汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

日期： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“现在上六个月批销渠道量受批发商链方位拖累，但推测仍可受惠于木浆价格从下向上，不断上六个月收录生长仅2%，而首季则呈负生长。”这家银行认定，上六个月湿巾纸渠道量操作提成率将见顶，达15.1%，并助推营收相比以往升27%。下六个月这家银行推测销售人员价格比例将为14%，相比以往紧缩1.4个月利率，并有利于营收生长加快速度至33.5%，而收录生长则高达14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安国外在抽纸金融工作范围上具体表现“完美”，从2019三月份发布消息的的营业收入预告中就可确定：受抽纸金融工作范围销量和另一个金融工作范围收益率扩大，2018恒安国外的营业收入达224.910亿，相比扩大9.6%；生意店铺生意纯利润达56.8亿，相比扩大4.6%；净店铺生意纯利润39.07亿，相比扩大2.8%。执行股东会否认后期派息每一股1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至2021年底，恒安国际公司造纸工业总产能分析达142亿立方米。湿面巾纸业务流程不仅有不断推新颇受消费额者欢迎会的超小形包装设计湿面巾纸外，也停售湿厕纸及婴孩卫生卫生湿巾、灭菌卫生卫生湿巾，进一次推展中国大陆湿面巾纸市面的占额，接着稳定和扎实在中国大陆湿面巾纸市面的的领导班子位置。

本文因素：安徽日报全各大媒体、网洛

去条：日常能200万个恒安面膜业务部将成状态化

下一点：恒安制作业，世间协手！

88彩票

汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级